تحلیل هفتگی بازارهای جهانی تحلیل هفتگی بازارهای جهانی تحلیل هفتگی بازارهای جهانی

تحلیل هفتگی بازارهای جهانی

تحلیل هفتگی بازارهای جهانی ( 19 تا 23 ژوئن 2023)

طبق شاخص ترس و طمع CNN،  احساسات سرمایه گذاران همچنان در قلمرو “طمع افراطی” قرار دارد، بنابراین انتظار می رود شاخص S&P500، به رشد خود ادمه دهد.  اکنون در موقعیتی قرار داریم که به لحن هاوکیش نشست اخیر کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) با کمی تردید نگریسته می‌شود، اما آقای  پاول، رئیس فدرال رزرو  این فرصت را خواهد داشت تا در هفته پیش‌رو با شهادت خود در سنای ایالات متحده توضیحات بیشتری ارائه دهد. در روزهای پیش‌رو،  بانک‌های مرکزی انگلیس و سوئیس جلسه خواهند داشت تا در مورد نرخ بهره آخرین تصمیمات خود را اتخاذ کنند. همچنین، صورتجلسه سیاست پولی توسط بانک مرکزی استرالیا (RBA) و بانک ژاپن (BoJ) منتشر خواهد شد.  آخرین داده‌های تورمی در ژاپن و بریتانیا و نیز برآورد اولیه شاخص مدیران خرید (PMI) برای ماه ژوئن در کشورهای مختلف بویژه اروپا و ایالات متحده منتشر خواهد شد تا اطلاعاتی از آخرین وضعیت رکود اقتصادی در اختیار سرمایه گذاران بگذارد.  

این هفته ایالات متحده روز دوشنبه را با تعطیلی به مناسبت روز آزادی شروع خواهد کرد و از لحاظ دیتای اقتصادی هم هفته به نسبت آرامی در پیش دارد.

شاخص ترس و طمع CNN
شاخص ترس و طمع CNN

آنچه در این تحلیل می‌خوانید...

آیا بانک مرکزی انگلستان بار دیگر محافظه‌کارانه عمل خواهد کرد؟

افزایش نرخ تورم بریتانیا در ماه قبل باعث شده است تا بازارها برای افزایش بی امان نرخ  بهره از سوی بانک مرکزی انگلستان قیمت گذاری کنند. با افزایش نرخ تورم اصلی به بالاترین میزان آن از زمان شروع رکوردها در سال 1992 (6.8 درصد در آوریل)، ثابت شده است که تداوم قیمت گذاری در بریتانیا در مقایسه با سایر اقتصادهای بزرگ، مشکل جدی تری است. این امر بانک مرکزی را مجبور خواهد کرد که لحن هاوکیش خود را در نشست آتی حفظ کند و این در حالی است  که GBP/USD اخیراً به بالاترین سطح یک ساله خود رسیده است. اعتبار بیشتر بانک مرکزی مبنی بر اینکه نرخ‌ها برای مدت طولانی‌تری بالاتر می‌روند، ممکن است فضا را برای افزایش بیشتر پوند (GBP) فراهم کند، در زمانی که سایر بانک‌های مرکزی عموماً به سمت مرحله نهایی انقباض خود می‌روند اما بانک مرکزی انگلستان  هنوز پلن  پایانی برای آن ندارد.

قبل از نشست بانک مرکزی انگلستان در روز پنج‌شنبه، آخرین داده‌های تورمی CPI در روز چهارشنبه منتشر خواهد شد و نتایج آن می‌تواند تاثیر قابل توجهی بر تصمیم اعضای بانک مرکزی برای تعیین میزان نرخ بهره بگذارد.

پیش‌بینی‌ها حاکی از آن است که که تورم اصلی در ماه می کاهش یابد. در صورتیکه تورم هسته نیز کاهش را نشان دهد، می‌توان انتظار داشت اعضای بانک مرکزی  کمی داویش‌تر عمل کنند. اگر نتایج CPI بالاتر از حد انتظار باشند،  ممکن است بانک مرکزی انگلیس نرخ بهره را 0.5 درصد افزایش دهد که احتمال وقوع این سناریو کم است. زیرا قبلا هم شاهد بوده‌ایم که با وجود هشدارهای قوی مبنی بر تورم بالا، بانک مرکزی انگلستان ترجیح داد تا محافظه کارانه‌تر عمل کند و امکان دارد این هفته نیز چنین عمل کند.

آیا بانک مرکزی انگلیس محافظه‌کارانه عمل خواهد کرد؟

شهادت رئیس فدرال رزرو در مقابل سنا در کانون توجهات

آقای پاول، در نشست  اخیر فدرال رزرو تلاش کرده است لحن هاوکیش داشته باشد، اما از آنجایی که فدرال رزرو همچنان به داده‌ها وابسته است، فعالان بازار دستورالعمل‌های هاوکیش فدرال رزرو را چندان که باید جدی نگرفته‌اند. معاملات آتی صندوق های فدرال رزرو نشان می‌دهد  آخرین 25 واحد افزایش نرخ بهره در ماه جولای و سپس کاهش نرخ بهره در اوایل سال آینده ادامه می یابد. بازارها این مورد را به عنوان یک عقب‌نشینی در برابر دستورالعمل‌های فدرال رزرو مبنی بر افزایش تجمعی 0.5 درصدی در پایان سال 2023 و کاهش نرخ بهره،  تلقی می کنند که ممکن است با هدف جلوگیری از رضایت‌بخشی و فقدان تعهد صورت بگیرد.

ممکن است رئیس فدرال رزرو  در روزهای چهارشنبه و پنج‌شنبه لحن هاوکیش خود را حفظ کند اما پایبندی به موضع مطرح شده ممکن است تأثیر محدودی در نوسان انتظارات نرخ داشته باشد.  آنچه بر شدت نوسانات خواهد افزود، میزان قانع‌کنندگی توضیحات آقای پاول در مقابل نمایندگان سنا خواهد بود که الزاما آنها دلایل بیشتری بیش از صحبت را جستجو خواهند کرد.

به جز سخنرانی  آقای پاول این هفته داده‌های اقتصادی چندانی در ایالات متحده منتشر نمی‌شود. داده‌های بخش مسکن در روزهای سه‌شنبه و پنج‌شنبه و برآورد اولیه شاخص PMI تولیدی و خدماتی موسسه S&P Global در روز جمعه از جمله داده‌های به نسبت مهم این هفته در سشن آمریکا خواهند بود که می‌توانند اطلاعات مفیدی از عملکرد اقتصادی ایالات متحده در بخش‌های مهم تولیدی و خدماتی ارائه دهند. فضای نسبتا آرام این هفته می‌تواند تا حدودی دلار را از کانون توجهات به حاشیه براند و فرصت استراحتی به آن بدهد.

PMIهای یورو حرف جدیدی برای گفتن خواهند داشت؟

در هفته پیش‌رو برآورد اولیه شاخص‌های PMI  حوزه یورو برای ماه می در صدر توجهات بازار قرار خواهد گرفت. این روزها  اهمیت نتایج این شاخص بسیار مهم‌تر خواهد بود زیرا بروز نشانه‌های رکود فنی در حوزه یورو بویژه با ثبات‌ترین اقتصاد این حوزه یعنی آلمان، موجب تردید‌ها و ابهامات جدی در مورد چشم انداز اقتصادی این حوزه شده است. در صورتیکه نتایج این برآورد اولیه بهبود قابل تامل را نشان دهد، تا حدی می‌تواند آرامش را بازار برگرداند. در غیر این صورت یورو می تواند قسمت اعظم رشد روزهای اخیر خود را پس بدهد.

PMI های ناحیه یورو
آیا رکود در اروپا عمیق‌تر می‌شود؟

صورتجلسه بانک مرکزی استرالیا و ناگفته‌های آن

افزایش 0.25 درصدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی استرالیا در هفته گذشته موجب شده تا بازارها از انتظارات گسترده  مبنی بر توقف نرخ بهره در این کشور عقب‌نشینی کنند. بانک مرکز استرالیا نیز پیشتر پیامی مبنی بر اینکه ممکن است نیاز به انقباض بیشتر باشد، منتشر کرد. به نظر می‌رسد سیاست‌گذاران از سرعت تعدیل تورم ناخوشایند هستند، زیرا دو ماه متوالی غافلگیری‌های صعودی باعث تغییر در مواضع بانک مرکزی استرالیا شده است.

در روزهای پس از نشست بانک مرکزی استرالیا شاهد بوده‌ایم که چین به عنوان بزرگترین مقصد صادراتی استرالیا بر تلاش‌های خود افزوده تا رشد اقتصاد خود را تسریع کند. لذا معامله‌گران AUDUSD بیانه بانک رزرو استرالیا را که در روز سه‌شنبه منتشر می‌شود به دقت رصد خواهند کرد تا ببینند آیا با توجه به رویدادهایی که پس از آخرین نشست این بانک در بازارها رخ داده است آیا بیانیه صادر شده هاوکیش تر خواهد بود یا خیر. در صورت دریافت جواب مثبت شاهد تقویت جفت ارز AUDUSD  و شکست مقاومت بسیار قوی 0.68850 خواهیم بود.

آخرین تغییرات تورم در ژاپن

پس از آخرین نشست بانک مرکزی ژاپن و عدم تغییر نرخ بهره با استدلال اینکه تورم بالا هنوز تثبیت نشده است، بار دیگر توجهات به سمت آمار تورمی ژاپن بیش از پیش جلب شده است. بنابراین انتشار نتایج تورمی بالاتر از مقادیر پیش‌بینی شده ی‌تواند امیدهای هر چند اندکی را در بین سرمایه‌گذاران ایجاد کند مبنی بر اینکه روز موعود نزدیک است و شاید به صورت کاملا موقت بتواند ین به شدت بی رمق را تا حد اندکی به حرکت در آورد.

معامله‌گران فرانک و جلسه بانک مرکزی سوئیس

 گرچه بانک مرکزی سوئیس جزو با ثبات ترین بانک‌های جهان محسوب می‌شود اما شدت بحران‌های اقتصادی در سال‌های  اخیر به قدری وسیع بوده است که فرانک و بانک مرکزی سوئیس نیز از این شرایط بی بهره نمانده‌اند.

با توجه به لحن هاوکیش اخیر رئیس بانک مرکزی سوئیس، احتمال افزایش 0.5 درصدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی سوئیس در روز پنجشنبه افزایش یافته است. از سوی دیگر آخرین داده های تورمی نشان می‌دهد تورم در سوئیس کاهشی بوده است.

به روز رسانی تکمیلی - 21 ژوئن 2023

داده‌های مسکن آمریکا به داد دلار رسیدند، پاول نتوانست سنا را قانع کند!

روز سه‌شنبه نتایج شگفت‌انگیز داده‌های بخش مسکن حال دلار را خوب کرد. آمار مجوز ساخت‌وساز در ایالات متحده 5.2 درصد افزایش یافت و به نرخ سالانه تعدیل‌شده فصلی 1.491 میلیون در می2023 رسید که بالاترنی سطح  از اکتبر 2022 بود. همچنین موارد شروع به ساخت مسکن در ایالات متحده به طور غیرمنتظره‌ای 21.7 درصد ماهانه افزایش یافت و به نرخ سالانه تعدیل‌شده فصلی به 1.631 میلیون در می2023 رسید که بالاترین سطح از آوریل 2022 است.

در ادامه امروز آقای پاول، رئیس فدرال رزرو امروز در مجلس سنا درباره عملکرد فدرال رزرو شهادت داد و طبق انتظار اظهارات هاوکیش خود را تکرار کرد اما استدلال‌هایش به قدر کافی برای بازارها قانع کننده نبود. لذا پس از واکنش لحظه‌ای بازار به سخنان او در راستای تقویت دلار،  درنهایت دلار راه ریزش در پیش گرفته است.

تاکید بانک مرکزی استرالیا بر مواضع قبلی نتوانست جلوی تضعیف اوزی را بگیرد!!

با وجود اینکه بانک مرکزی استرالیا با استناد ویژه به بالا بودن دستمزدها به عنوان یک عامل قابل توجه در پایدای تورم بالا در این کشور، همچنان مواضع هاوکیش خود را حفظ کرد اما دلار استرالیا (AUD) نتوانست از این موهبت بهره چندانی ببرد. زیرا محرک‌های مالی چین نتوانست انتظارات بازار را برآورده کند و تاثیر منفی این مورد بر اوزی بیش از تاثیر مثبت بیانیه بانک مرکزی استرالیا بود. از سوی دیگر با توجه به نزدیک شدن به سه پایان سه ماهه دوم ممکن است بازارهای سهام بخواهند سیو سود انجام دهند و این یعنی خروج نقدینگی قابل توجه از بازارها و همین امر در ادامه می‌تواند فشار فروش بیشتری بر دلار استرالیا (AUD) وارد کند.

عامل مهم دیگر که موجب شتاب بیشتر ریزش AUDUSD شده است، تقویت دلار در نتیجه داده‌های غافلگیر کننده بخش مسکن ایالات متحده در روز سه‌شنبه بوده است. در شهادت امروز  آقای پاول طبق انتظار برمواضع هاوکیش خود تاکید کرد و این بر شتاب ریزش AUDUSD افزود اما تاثیر آن آنی بوده است.

تورم در بریتانیا همچنان در حال پیشروی

نتایج آخرین داده‌های تورمی شاخص مصرف‌کننده (CPI) در بریتانیا بالاتر از انتظارات منتشر شد و نشان داد که تورم در بریتانیا قصد عقب نشینی ندارد. به دنبال آن انتظارات از بانک مرکزی انگلستان برای افزایش نرخ بهره در جلسه فردا افزایش یافت و  بازده اوراق دو ساله بریتانیا به  بالاترین میزان خود از سال 2008 رسید.بدین علت اکنون بازارها بیش از هر زمان دیگری بیصبرانه منتظر فردا هستند تا ببینند آیا این سطح تورم در دل سنگ بانک محافظه‌کار بریتانیا اثر خواهد کرد و آنها را به اتخاذ موضع هاوکیش وادار خواهد ساخت یا خیر.
در پی انتشار آخرین نتایج تورمی جفت ارزGBPUD در واکنش انی و نه ماندگار خود را به سطح 1.28018 رساند اما ترجیح داد، حرکت باثبات‌تر خودر را پس از جلسه فردا انجام دهد و لذا به سرعت صعود خود را پس داد.

Instagram Facebook Twitter LinkedIn